汽车新时代—新能源汽车迎历史机遇

行业新闻 1.9月份新能源汽车销量同比增长79.1%。 10月12日中国汽车工业协会召开9月份汽车产销数据发布会,新能源汽车9月份产销量分别为7.7万辆和7.8万辆,同比增长分别为79.7%和79.1%;前
行业新闻

  1.9月份新能源汽车销量同比增长79.1%。10月12日中国汽车工业协会召开9月份汽车产销数据发布会,新能源汽车9月份产销量分别为7.7万辆和7.8万辆,同比增长分别为79.7%和79.1%;前9月累计产销分别为42.4万辆和39.8万辆,同比增长分别为40.2%和37.7%。

  2.2017年智能制造试点示范项目名单发布。10月16日,工信部发布2017年智能制造试点示范项目名单,包括17项汽车项目,其中5个新能源汽车动力电池智能工厂试点示范项目,2个钛酸锂材料智能制造试点示范项目。

  3.全国首个立体公交车充电站投入运营。10月22日全国第一家立体化电动车充电站北京老山电动公交车充电站正式投入运营。截止2017 年 9 月底,北京已建成投运 23 个电动公交车充电站,减排二氧化碳 3 万吨。

个股题材

  新能源汽车概念

投资要点

投资逻辑

  1.川普即将访华,特斯拉落地中国预期升温

  近日《华尔街日报》等外媒报道,特斯拉已不上海市政府达成协议,将在自贸区内独资建厂,而10月26日商务部表示特斯拉正在与上海市政府沟通建厂事宜。川普将于11月8日访华,商务部部长罗斯将率团随行,与川普同样毕业于沃顿商学院马斯克极有可能一同随行;此前特斯拉CEO马斯克也曾表态在中国建厂亊宜将二今年年内有确定性的答案,特斯拉落地中国或成真。特斯拉国产化落地将带来板块的催化效应。

  2.十九大汽车行业党代表提出看好新能源汽车发展

  10 月18日十九大胜利召开,汽车行业的党代表北汽集团董事长徐和谊认为,十八大以来,中国的汽车产业发展经历了黄金的五年,在这五年中,“在汽车产业领域,我国连续八年成为世界最大的汽车产销国,自主品牌市场占有率已突破 50%以上,我国连续两年成为全球新能源汽车最大的市场,整个新能源汽车的水平目前也处在国际先进水平”,整体上看汽车产业的综合实力、产业结构转型、零部件产业配套能力诸多方面都取得了长足进步。在接下来的新时代,中国汽车产业必将迎来转型升级,新能源汽车就是转型升级的窗口之一,而中国在新能源汽车发展的征程上已经掌握了一定的主导权。徐和谊认为,要从战略和行动上,高度重视发展新能源汽车,而不是摆个花架子,要心无旁鹜地去抓新能源汽车产业的发展,这是中国汽车企业未来所在。至 2035 年,我国自主品牌的新能源汽车必将跻身世界第一梯队。2016 年我国新能源汽车销量 50.7 万辆,为2012 年 1.28 万辆的 39.6 倍,我国在新能源汽车领域的先发优势已经凸显。

  3.新能源汽车销量高增长可期

  9 月新能源汽车销量整体呈现同比高增长,环比稳步增长的状态,基本符合市场预期,9月专用车放量,为最大的增长驱动力。由于 4 季度三万公里及明年新能源补贴政策有望调整,因此势必将极大促进商用车进一步放量。前 3 季专用车累计产量达到 4.5 万辆,且 9 月单月产量突破 1.4 万辆,已放量,预计全年销量将超过 10 万辆。客车 9 月环比改善明显,且下游公交客车进入大规模采购期,四季度销量值得期待,而乘用车维持环比持续稳定增长的态势,预计全年新能源车销量 70 万辆左右。而 2018 年受益于补贴退坡带来的抢装效应,高增长可期。

  4.政策支持力度加大,行业发展有望提速

  双积分制落地并将于2018年执行,2019年开始考核新能源积分,为乘用车2019年及后高增长打下坚实基础;此前泰达会议上工信部副部长辛国斌表示中国已启动制定停止生产传统燃油汽车时间表,大超预期;此外,10月20日科技部部长万钢一行视察了北京亿华通科技股份有限公司,表示中国氢燃料汽车产业发展需要形成“顶天立地铺天盖地”的行业态势,并勉励企业加大技术攻关力度,不断提升产品性能,承担起推动中国氢燃料电池汽车产业发展的重任。国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,今年以来在政策的呵护下新能源汽车产销环比持续改善,随着国家推广目录和各地方补贴政策的明确,市场需求有望加速提升,新能源汽车行业发展将持续向好。

  5.国内外巨头纷纷布局

  国内方面,宁德时代新能源科技股份有限公司与东风汽车公司正式签订战略框架协议。东风公司在整车市场具备竞争优势和品牌竞争力,宁德时代在新能源动力电池领域具有技术优势和产业实力,双方将共同打造在新能源汽车产业领域的合作平台。6月广汽集团发布公告称,将设立全资子公司广汽新能源汽车有限公司(暂定名),投资6亿布局新能源汽车。海外方面,TeslaModel3如期量产,海外汽车巨头也纷纷发布电动化战略,新款车型集中于2018-2019年上市,预计全球电动乘用车市场5-10年高速增长可期,预计2020年全球电动车市场销量有望达到450万辆以上,电动乘用车市场达到400万辆以上,2016-2020年的年均复合增速50%,渗透率提升到5%。

  6.汽车行业估值溢价率低于历史中值

  截至9月30日,汽车行业最新估值为22.13倍,2012年6月至今的中值为19.22倍。行业最新估值对沪深300、上证A股、深证A股的溢价率分别为45%、26%和-29%,而2012年6月至今中值的溢价率分别为66%、43%和-1%,分别位于历史估值溢价的后19%、14%和13%,表明目前全板块估值处于相对低位。

投资建议

  1、电动、氢能源汽车:

  比亚迪(002594)有望携手微软在个性化、数据化、用户交互体验等方面展开合作,共同打造未来汽车人工智能生态链。

  众泰汽车(000980)公司是新能源市场的先驱者,目前在A00级市场优势明显,2017全年净利预增13-14倍。

  东方电气(600875)10月25日搭载东方电气首台燃料电池动力系统的城市客车正式下线。这辆氢燃料电池城市客车由东方电气与成都客车股份公司有限公司联合研发,该车的动力系统,从燃料电池动力模块、到汽车电机、控制器均由东方电气提供,具有全套自主知识产权。

  2、新能源汽车产业链:

  科达洁能(600499)5.5亿再收蓝科锂业16.65%股权,加码锂电材料业务。

  华域汽车(600741)10 月18 日晚间,华域汽车发布公告表示,拟与麦格纳国际公司所属全资子公司——麦格纳(太仓)汽车

  科技有限公司,共同投资设立华域麦格纳电驱动系统有限公司。据了解,即将成立的华域麦格纳公司注册资本为 2 亿元人民币,其中华域汽车占 50.1%,麦格纳科技公司占 49.9%,新成立的华域麦格纳主要产品为新能源汽车电驱动系统总成产品,该类产品主要通过一体化集成驱动电机、变速器、控制器等,实现对现有传统汽车内燃机发动机和变速箱的替代。

  3、特斯拉概念:

  均胜电子(600699)公司从2015年开始已经给特斯拉供货,获得特斯拉订单。在“HMI+汽车安全+新能源汽车”拥有着完善的布局,同时也是国内汽车电子龙头企业,发展潜力巨大,将大大受益于汽车电动化和智能化带来的机遇。

  拓普集团(601689)公司是特斯拉Model3铝合金底盘结构件定点供应商,且与蔚来汽车、比亚迪等签订供货协议为其配套轻量化悬架系统相关产品。公司研发实力已达国际先进水平,在巴西投资设立生产基地、瑞典设立研发中心等一系列全球化布局,可有效满足客户对配套供应商全球同步研发的需要,形成覆盖全球的供货体系,有利于形成国内国外市场齐头并进的格局。

  上海临港(600848)特斯拉拟在华建厂,传闻落户上海临港。

风险提示

  新能源汽车推广不及预期;政策不及预期;新能源汽车销量低于预期等风险。



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